市场下半场特征凸显

26日A股市场继续大幅下挫，沪指险守3000点。对于近期逐步下探的市场走势，大成基金认为，目前市场积弱的重要原因是上调存款准备金率已经成为货币政策调整的标志性事件，导致市场信心脆弱，对利空传言相当敏感。虽然去年12月宏观经济数据向好，但市场明显更担心政策逐步退出所带来的影响。另一个原因是流动性的实质收紧，2010年第三周信贷数据全面回落。而且IPO仍在加速，加上今年又是大小非解禁高峰期，市场资金面难有去年那样的宽裕程度。

市场热点的全面退潮，使得小盘股的估值压力开始体现。目前，以流动性充裕推动的牛市“上半场”已经缺乏支撑，这说明，侧重业绩和精选个股的投资阶段正在来临，震荡加剧是个信号，之后“下半场”的特征将逐渐凸显。在目前个股表现分化、震荡格局短期难以改变的情况下，大成基金认为应留意宏观调控步骤，关注市场中可能存在的乐观因素。比如，在CPI明显上涨、PPI转正的大背景下，受益通胀和大消费的板块或有投资机会，尤其是契合结构调整方向及政策扶持的行业，因为其业绩增长相对确定，理论估值也具有提升空间。（易非）