市值管理从理念落地到系统工程

日前，江阴临港新城管委会、上海上市公司协会、江阴市企业上市工作办公室、上海融客投资管理有限公司联合举办了“中国企业新战略——市值管理”的专题研讨会。

会上，融客投资管理公司董事总经理毛勇春表示，市值管理不仅仅是个理念，更是一个系统。从科学的判断上市公司的基础市值，到基于时点市值与基础市值的偏离度制定市值管理方案，再到高效的执行市值管理方案，可谓环环相扣，缺一不可。

同时，他还补充，市值管理涉及的金融方案、工具众多，如：增发、并购、回购等综合的投融资方案；股指期货、融资融券、大宗交易等证券交易方案。而其涉及的相关金融服务机构又辐射到了商业银行、投资银行、信托等。故而市值管理在理念认识上需要从概念上升至系统，在方案设计上需要从单一上升至综合，在应对服务需要从单项上升至平台。

“我们欣喜地看到不少上市公司开始在股东大会上宣读市值管理计划。”毛勇春对记者说。

然而，客观来看，市值管理在目前A股市场仍存不少认识误区与异化运用，折射国内资本市场阶段性的发展特征。

典型案例如近段时期，上市公司在重要股东股权解禁前出现频繁的利好公告，包括高送转、热题材等，随之而来的便是股价大幅异动与重要股东减持。

观察人士普遍认为，这大多是上市公司寻找私募资金联合“炒作”所为，而后者冠以的服务名目正是“市值管理”，但运作手法的野蛮性与违规嫌疑存重大风险。

另一方面，也有越来越多的上市公司重要股东因不谙资本市场逻辑，无规划地公布减持意愿或行为后使上市公司在股价、信誉、品牌等方面遭受损失。

如上实集团日前减持海通证券(600837)2.29亿股，在一日完成此巨额减持不仅被动使二股东光明集团升为大股东，次日便引发市场对其减持行为与海通证券价值的揣测非议。

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